Материал опубликован 5.06.2025

The Athletic опубликовал статью по ситуации с правилами устойчивости и рентабельности (PSR) у всех клубов Премьер-лиги. В части статьи, посвященной “Манчестер Юнайтед”, журналисты делают вывод, что у “красных дьяволов” не будет никаких проблем текущим летом. 

“Манчестер Юнайтед” (предельный допущенный убыток до налогообложения в 2024/25: £141 млн)

Как ранее подробно объяснялось в The Athletic, положение «Манчестер Юнайтед» в рамках правил PSR рассчитывается на основе отчетности компании Red Football Limited (RFL), а не публичной компании Manchester United plc (RFL является дочерней структурой plc).

Это важный нюанс, поскольку в последние годы финансовые результаты этих двух структур до налогообложения значительно различались. Так, в сезоне 2023/24 Manchester United plc зафиксировал убыток до налогообложения в размере £130,7 млн, в то время как RFL — всего £36,2 млн. Согласно последнему отчету УЕФА «European Club Finance and Investment Landscape», убытки до налогообложения у “Юнайтед” составили £19 млн в сезоне 2022/23 и £36 млн в 2023/24 — что точно соответствует показателям в отчетности RFL.

Разница частично объясняется тем, что RFL не учитывает расходы, понесённые plc в связи с покупкой доли сэра Джима Рэтклиффа в феврале 2024 года. Также сыграла роль внутригрупповая структура заимствований: RFL получил финансовую выгоду, учтя проценты по займам внутри группы, выданным другим связанным структурам группы “Манчестер Юнайтед”, а также перераспределив часть времени персонала на другие направления бизнеса (по словам источников The Athletic, речь шла о времени, затраченном топ-менеджментом на работу, связанную с публичной компанией — например, отношения с инвесторами — а не с футбольной деятельностью). Кроме того, курсовые разницы в RFL были более благоприятны, чем в plc.

Учитывая убытки по отчетности RFL, трудно представить, что у клуба действительно были проблемы с соблюдением PSR — хотя это стало возможным только после того, как Рэтклифф вложил средства в капитал, что увеличило предельный трехлетний убыток по PSR с £15 млн до £105 млн.

Есть и дополнительная сложность: неизвестно, какие именно затраты Лига обязала “Юнайтед” учитывать в расчетах PSR. И Премьер-лига, и УЕФА применяют понятие «периметр отчётности», согласно которому необходимо включать все расходы, относящиеся к футбольной деятельности клуба, даже если они формально учтены в других юридических лицах.

По данным источников с «Олд Траффорд», в рамках PSR “Юнайтед” должны исключать курсовые разницы и процентные доходы от внутригрупповых займов. Это означает, что убыток до налогообложения для целей PSR больше, чем в отчетности RFL, но всё же меньше, чем в отчетности plc.

Суммарный убыток RFL за сезоны 2022/23 и 2023/24 составил £55,1 млн, а установленный лимит убытков по PSR на трёхлетний период после вложений Рэтклиффа — £105 млн. Учитывая разрешённые исключения, курсовые разницы и внутригрупповые проценты, по оценкам The Athletic, в сезоне 2024/25 “Юнайтед” могут позволить себе убыток до £141 млн, не нарушив правил Премьер-лиги.

Иными словами, летом клубу ничто не угрожает — как бы удивительно это ни звучало.

Друзья! По глупой случайности мы потеряли наш канал в Telegram и заодно выяснили, что поддержка "телеги" не работает от слова "совсем". Новый адрес нашего канала: https://t.me/manutdruofficial2